信托公司尝试上链管理家族信托,除此之外还会有什么应用?|No.20

信托业务因为其高业务门槛而不被大众所熟悉,不过从总量上来看,信托是资产规模仅次于银行的第二大金融子行业。截止2017年3季度末信托资产余额24.41万亿元。目前国内共有68家持牌信托公司。信托公司受个人或者机构的委托,管理资金,将资金投放到基础设施建设、企业生产经营、证券投资等各个领域。

信托业务可以分为投资类业务、融资类业务和事务管理类业务三种。投资类信托业务主要包括证券投资、非公开市场金融产品投资和非上市公司股权投资等;融资类业务包括信托贷款、受让信贷或票据资产、股权投资附加回购或回购选择权、股票质押融资、以融资为目的的财产与财产权信托(准资产证券化)、各类收益权信托和已开展的非标资金池等业务等。

 

事务管理类信托,是指委托人自主决定信托设立、信托财产运用对象、信托财产管理运用处分方式等事宜,自行负责前期尽职调查及存续期信托财产管理,自愿承担信托投资风险,受托人仅负责账户管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托财产等事务,不承担积极主动管理职责的信托业务。也就是说,信托公司不负责融资,也不负责投资,只负责对所托事物的监督管理以及税务筹划、事务管理等。

 

这类信托主要包括动产信托、不动产信托、股权代持信托、家族信托、遗嘱信托等产品。事务管理类信托在整个信托行业总资产中的比重达到55%,是目前最大的业务种类。

 

这个行业和区块链会产生怎样的联系?

 

可以做信托业务中多方之间的信息同步

信托行业也是涉及到多方的行业,如委托人、受托人、信托机构、银行、投资项目方等多方,有多个业务环节,如业务开展前的尽调,各类业务存证的管理,风控管理与合规管理,担保措施,存续期对于投资项目的持续监督,与银行间的资金划拨与清算,信托到期后的执行等,如果能够将其中若干个业务环节上链,可以同步信息防止篡改。尤其是在事务管理类信托中,有更大的应用空间。这是区块链在金融行业比较通用的应用方向。

 

具体而言,在尽调环节,如果能将涉及到的所有项目资料包括各方提供的法律文件、项目信息、承诺以及项目人员撰写的内容等都进行存证后上链,可以防止资料在中间环节被篡改,减少后期出现纠纷的可能性;

 

在风控与增信环节,如果能将投资项目的执行情况以及动产、不动产的抵押质押情况在区块链上进行实时记录,可以对风险控制形成一定帮助。对资金的使用情况进行监督方面,可以通过智能合约来设定条件,当到达一定程度后才可以划拨。在家族信托等事务管理类信托中也是如此。将受益人的收益条件与发放规则写入智能合约,可以使规则更加符合委托人的意愿。各类存证上都有时间戳,可以使信托成立时间、风险发生时间等节点更加清晰,避免纠纷,而且如果委托人有多个意愿书,时间戳可以记录信托意愿的先后顺序。

智能合约可以说是区块链在信托领域比较有想象力的技术,如果智能合约技术的可用性与系统稳定性的提升达到业界的需求标准,那么很多信托合同可以部署在智能合约上,无法篡改,且更加智能化,当条件触发时,可以按合同来履约。信托行业的管理效率可以得到明显提升。

不过这必然是一个长期的过程,除了技术上需要完善,智能合约技术的可用性、可扩展性、可编程性需要有足够的保证,另外智能合约还需要与传统业务流程和法律政策实现兼容。这一点目前还是未知数。业务部署在智能合约上,如何保证法律效力,是否能获得参与各方的认可,需要有一个逐步明确的过程。

 

目前的应用探索主要是在家族信托

 

目前信托业界对于区块链的使用案例还比较少,探索处于非常初步的阶段。与万向区块链关系密切的万向信托在家族信托业务上进行了一些尝试。家族信托是事务管理类信托的一种,已经成为高净值人士管理家族资产的重要手段。家族信托为财产委托人提供一套机制,以更节税、有保障的方式将自己的家族有计划地传承给信托受益人。家族资产包括了现金、不动产、股票、家族企业股权等。

家族信托基本业务流程

国家金融与发展实验室报告显示,2017年我国高净值人群预计达到了197万人,其中23.21%面临子女教育与财富传承的问题。家族信托在未来有一定的发展空间。目前参与家族信托业务的主体包括信托公司、私人银行、第三方财富管理机构等。

国际金融报提供的一项数据显示,当前国内整体家族信托业务规模已发展至500亿元的体量,并不算大,跟高净值人士的财富相比只占到很小的比例。这里面的难点有法律环境的因素,一些资产如房产、股权等还不便作为资产来登记,而遗产法对于继承权的规定也还不太明晰,可能造成遗嘱无效。更大的难题在于,拥有财富的人士对于信托机构和家族信托还缺乏足够的信任,信托管理之下财富增值能力如何,是否能够按约定对资产进行管理,甚至信托管理机构是否有经营风险等,对此都还没有建立足够的信任。

 

区块链在这一业务过程中可以发挥一定作用。区块链将业务环节上链,将各项业务的凭证上链,规则清晰明了,每个节点都可以监督,通过联盟链来增强委托人对信托机构的信任。

目前行业已经有所尝试。万向信托与万向区块链旗下万云BaaS服务平台合作,对区块链在家族信托的应用方式进行了探索。

 

万云为万向家族信托业务提供基础设施、运行环境、API服务和开发工具,通过技术开发,将家族信托业务中所使用到的关键材料和信息,在区块链上进行存证。万向家族信托所有的关键材料,如财产状况、委托人与受益人身份信息、分配方案、触发条件等,不直接存储在区块链上,而是经过哈希加密处理,转换成不可逆推的特征值存放在区块链上。链上的节点,如万向信托和委托人、受益人、律所等如需进行数据验证,可以将已有的材料和信息经过哈希加密处理,再次与区块链上与其对应的信息进行对比,即可验证材料是否曾经被进行篡改。

 

也就是说,整个业务环节通过三个步骤实现:

 

一是进行资产数字化,数字资产可以直接加密形成特征值,非数字资产则先经过专门技术转化为数字化资产,然后进行加密形成特征值。

 

二是写入上链,实现永久保存、不可篡改。

 

三是审计核对,通过区块链上不可篡改的信息,核对其所对应的线下业务资料是否曾被修改,快速验明真伪。

 

当前万向信托的这个应用尝试也是属于概念验证、技术验证的性质,做技术储备,未来会有部分家族信托部署在区块链上,不过现在还只能是一个技术测试与储备的阶段,接下来可能慢慢会出现一些零星的应用。家族信托本身还需要进一步增强影响力,扩展业务,客户对于区块链的接受度也需要提升,毕竟现在大部分人对于区块链的认识还只是在炒币阶段。

其他应用

除此之外,中航信托与深圳前海益链宣布将在以普惠金融为主要业务场景的信托业务,区块链、大数据为主的金融科技等方面进行合作,共同探索区块链、大数据在普惠金融类信托业务中的应用和实践。不过目前还没有具体的项目落地。中航信托在供应链金融方面有一定业务规模,预计在这方面会有一些尝试。

中航信托比较有特色的业务是数据信托,即数据生产方或者运营方将数据进行脱敏后形成数据资产,以数据资产为信托资产设立信托,受托人按照委托人意愿,委托数据服务运营商对信托财产进行专业管理,由此产生的增值收益按照信托目的进行信托利益分配。这一过程中区块链以其全网传播防篡改的技术特性,会有一定的用武之地。

数据信托交易结构图

 

实际上就是信托公司将数据资产打包成信托资产,委托给数据服务运营商进行运营,产生收益,再对收益进行分配。中航信托已经在业内率先发行了首单数据信托产品,产品规模3000万元。

这一过程中必然要面对数据的加密处理、数据在使用和传输过程中的防篡改,如果数据的安全得不到保障,数据资产的所有方肯定不放心将数据资产做成信托资产进行委托。如果开发联盟链系统,将数据脱敏后放到链上,每一次的数据使用都在链上记录,并向每个记账的节点广播,则数据不易被篡改,每笔交易也都可以追溯。这样,各方的信任容易搭建起来,过程也更加透明、规范化。

在国外,也有一些应用案例。美国最大的专业信托公司北方信托(Northern Trust)与普华永道合作,在2018年3月推出了一项区块链审计工具,使私募股权基金审计人员可以快速访问存储在其私人区块链上的数据,查看只读文件,了解普通合伙人与有限合伙人之间何时买卖股票,投资公司何时需要投资者承诺的资金,以及何时分配资本收益等等,与国内的资管机构对账应用相似。审计人员可以将所需数据传输到自己的应用程序中,以完成审计过程。北方信托则通过智能合约来控制对各种基金进行审计的许可。这样,省去了大量资料传输核对的时间,整个审计效率可以提升。

 

应用落地难,但总会慢慢多起来

总体来说信托行业对于区块链的探索还不多,不过信托是集合了财富管理、资产管理、信贷、证券投资等业务的大产业,区块链势必会有所作为,预计在联合贷款的对账环节、信托资产管理的多方信息共享、资产证券化等方面,区块链应该都有用武之地。

 

中国信托业协会网站上发布的一篇文章就表示,未来有四大路标指引着信托行业发展的方向。其中,“缓解金融供给不均衡”可探索以区块链等信息技术打造小微企业金融业务的数据流、资金流与物流的统一,为小微企业提供供应链金融服务,探寻小微企业新型融资模式,加大金融供给的公平性和可得性。

 

当然,目前的应用都是试验性的,都还在很初级的阶段,未来要做这个万亿规模的大行业取得更广泛的应用,还需要技术的成熟,以及市场接受度的增加。当前区块链在信托行业的应用,击中的痛点还不明显。尤其是在信托业界利润率比较高的情况下,提供效率降低成本的技术与应用不一定会获得市场的广泛接受。也就是说对于一个比较挣钱的行业,业界更关注开源,如何挣更多钱,而不是关注节流,如何降低成本。况且现在区块链的部署成本并不低,性能不稳定,并非是当下就可大行其道的技术。

 

另外,信托作为一个传统行业,一个透明度并不高的行业,会有很多的潜在规则在里面,资金或资产交易走什么渠道,产品在哪里销售,资金的投向与流向如何,是费用率是多少,都是有一套既得利益体系在里面,整个过程上链,让过程更加透明化,并不符合产业生态中每个参与者的利益。这样决定了信托行业上链将是长期、曲折的过程。

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